【摘要】

　　机构投资者是广东碳市场重要参与主体，机构投资者交易大大加强了广东碳市场的活跃性、流动性。机构投资者的投资行为与碳市场价格及碳市场价格波动性的相互关系是广东碳市场研究的一项重要课题，本研究力图分析机构投资者行为的市场影响，为制定相关政策提供实证研究支持。 本报告共分为四章，第一章系统梳理了投资机构的定义分类与行为特征，明确投资机构能够为市场带来流动性，专业的投资素质能够对配额分配、政策趋势进行研判，并且由充裕的资金引导配额的价格，能够使价格回归到真实的价值区间。第二章从理论上分析机构投资者在传统金融市场中的影响，以类比碳市场。发现机构投资者对提高世行有效性、稳定价格波动均有正向作用，其行为能够对影响一个市场的有效性程度。第三章梳理了机构投资者参与广东碳市场现状，从全球碳市场的发展出发，对各个市场的发展历程、特点进行了梳理，再对广东碳市场的市场情况、机制建设与市场交易情况进行了介绍，并分析广东碳市场中机构投资者的参与情况。第四章对机构投资者参与广东碳市场进行实证分析，研究发现机构投资者的持仓行为受广东碳市场的价格影响较大，且持仓比例的波动也同样收到碳市场价格的波动影响，而市场价格受机构投资者持仓比例的影响较小，主要在于市场价格由控排企业、个人以及机构投资者共同决定。最后，结合研究成果对广东碳市场的市场建设和发展提出相关建议。

　　目录

　　第一章  机构投资者及其行为特征

　　1.1机构投资者的定义

　　1.2机构投资者的分类

　　1.3机构投资者的行为特征

　　1.3.1机构投资者的专业化与规模化优势

　　1.3.2机构投资者的流动性偏好

　　1.3.3机构投资者的谨慎投机与结构化

　　1.3.4机构投资者的逆势追踪行为

　　1.3.5机构投资者是市场价格的发现者和引导者

　　第二章  机构投资者对金融市场影响的理论分析

　　2.1机构投资者在金融市场的地位和作用

　　2.2机构投资者行为导致传统金融市场波动的理论

　　2.3机构投资者行为稳定金融市场波动的理论

　　2.4机构投资者对金融市场有效性的影响

　　第三章  机构投资者参与广东碳市场的现状

　　3.1全球碳市场发展的基本趋势

　　3.1.1欧盟

　　3.1.2美国

　　3.1.3韩国

　　3.1.4新西兰

　　3.1.5中国

　　3.2广东碳市场机制建设及交易情况

　　3.2.1市场基本情况

　　3.2.2机制建设情况

　　3.2.3市场交易情况

　　3.3广东碳市场机构投资者参与情况

　　第四章  机构投资者对广东碳市场的影响分析

　　4.1 模型建立

　　4.2机构投资者持仓行为对广东碳市场价格的影响实证研究

　　4.2.1分析框架

　　4.2.2数据来源与描述性统计

　　4.2.3实证分析

　　4.2.4结论

　　4.3机构投资者持仓比例波动性与碳价波动性的关系

　　4.3.1分析框架

　　4.3.2数据来源与描述性统计

　　4.3.3实证分析

　　4.3.4结论

　　第五章  结论与政策建议